권혁빈 이혼소송 9일 선고…스마일게이트 지분 향방은

권혁빈 스마일게이트 창업자 겸 최고비전제시책임자(CVO)의 이혼·재산분할 소송이 약 4년 만에 1심 판단을 앞두고 있다. 이번 권혁빈 이혼소송은 부부의 이혼 성립 여부뿐 아니라 최대 8조원대까지 평가된 비상장 스마일게이트 지분의 분할 가능성이 함께 걸려 있어 회사 지배구조에도 영향을 줄 수 있는 사안으로 꼽힌다.

9월 9일 1심 선고…이혼 성립 여부가 첫 관문

서울가정법원 가사합의3부는 오는 9일 오후 2시 권 CVO와 배우자 이모씨의 이혼 및 재산분할 소송 1심 판결을 선고한다. 이씨가 2022년 11월 소송을 제기한 이후 약 4년 만에 나오는 첫 판단이다.

재산분할에 앞서 법원이 두 사람의 이혼 청구를 받아들일지가 먼저 결정돼야 한다. 이씨는 이혼을 요구하고 있지만 권 CVO는 혼인 관계를 유지하겠다는 입장으로 청구 기각을 요청하고 있다.

재판부가 이혼 청구를 받아들이지 않으면 재산분할 역시 이뤄지지 않는다. 반대로 이혼이 인정될 경우 배우자의 재산 형성 기여도와 스마일게이트 지분 가치가 본격적인 분할 판단의 핵심이 된다.

2001년 결혼, 이듬해 스마일게이트 설립

권 CVO와 이씨는 2001년 결혼했고 스마일게이트는 2002년 설립됐다. 이씨 측은 회사 설립 초기 지분 30%를 가지고 있었으며 대표이사와 등기이사도 맡았다는 점을 근거로 창업과 기업 성장에 기여했다고 주장하고 있다.

다만 스마일게이트의 기업가치가 크게 성장한 시점과 이씨의 경영 참여 기간 사이에는 시간 차이가 있다.

회사의 대표 흥행작인 ‘크로스파이어’는 2007년 출시됐고 2008년 중국 시장에서 흥행했다. 스마일게이트가 처음 흑자를 기록한 것도 2008년이다. 반면 이씨의 등기이사 재직은 2005년에 끝났다.

이에 따라 법원이 회사 설립 초기의 기여를 어느 정도 인정하고, 그 기여가 이후 크로스파이어의 성공과 기업가치 상승에 어느 범위까지 연결된다고 판단할지가 재산분할 비율을 좌우할 수 있다.

스마일게이트 지분 가치 최대 8조160억원 평가

재산분할 규모에서 가장 큰 비중을 차지하는 자산은 권 CVO가 보유한 비상장 스마일게이트 지분이다. 법원 감정 과정에서는 평가 방식에 따라 해당 지분 가치가 약 4조9000억원에서 최대 8조160억원까지 제시됐다.

이씨는 이 지분의 절반을 요구하고 있다. 최대 감정가인 8조160억원에 절반을 단순 적용하면 4조80억원이지만, 이 금액이 실제 재산분할액으로 확정되는 것은 아니다.

법원이 최종적으로 어느 수준의 기업가치를 인정하는지, 배우자의 재산 형성 기여도를 몇 퍼센트로 판단하는지에 따라 실제 분할 규모는 크게 달라질 수 있다.

현금이냐 지분이냐…스마일게이트 지배구조 변수

이번 사건이 게임업계에서도 주목받는 이유는 권 CVO의 주요 자산이 현금이나 상장주식이 아니라 자신이 100% 보유한 비상장 스마일게이트 지분이라는 점이다.

재산분할을 현금으로 지급할 경우 권 CVO는 현재의 100% 지분 구조를 유지할 수 있다. 그러나 분할액이 수조원대로 결정된다면 그만큼의 현금을 마련해야 하는 문제가 생긴다.

보유 자산 상당 부분이 비상장 지분에 집중돼 있기 때문에 대규모 배당이나 차입, 일부 지분 매각 등의 방식이 재원 마련 수단으로 거론될 수 있다.

반대로 스마일게이트 지분 자체를 나누는 현물분할이 이뤄지면 현금 조달 부담은 줄어들 수 있지만 권 CVO의 단독 지배구조에는 변화가 생긴다. 이씨가 상당한 지분을 확보할 경우 2대 주주가 될 수 있고, 보유 지분 규모에 따라 주요 의사결정에 영향을 미칠 가능성도 생긴다.

현금과 주식을 함께 나누는 혼합 방식도 가능성 가운데 하나로 거론된다. 대법원은 지난 5월 29일 비상장주식이 재산 대부분을 차지하는 이혼 사건에서 현금 지급만으로 한쪽 당사자에게 지나치게 큰 부담이 발생한다면 주식 현물분할 등 복수의 분할 방식을 검토할 필요가 있다고 판시했다.

크로스파이어·로스트아크 성장시킨 장기 투자 구조

스마일게이트는 ‘크로스파이어’, ‘로스트아크’, ‘에픽세븐’ 등을 주요 게임으로 보유하고 있다. 특히 크로스파이어에서 발생한 안정적인 수익과 외부 주주 영향이 적은 비상장 지배구조를 바탕으로 장기 개발 프로젝트를 이어왔다.

약 7년에 걸쳐 대규모 개발비가 투입된 ‘로스트아크’가 대표적이다. 서비스 이후에도 콘텐츠 투자를 지속했으며 권 CVO가 이사장을 맡은 사회공헌 재단 ‘희망스튜디오’를 통한 사회공헌 사업도 운영해왔다.

따라서 법원이 재산분할을 인정하고 그 방식이 권 CVO의 지분 구조에 직접 영향을 주게 된다면 단순한 개인 재산 이전을 넘어 현재의 스마일게이트 경영 구조에도 변수가 생길 수 있다.

1심 이후 상급심 가능성도 남아

9일 나오는 판결은 1심 판단이다. 이혼 성립 여부와 재산분할 규모, 방식 등에 대해 어느 한쪽이 불복할 경우 항소 등 추가 절차가 이어질 수 있다.

재산분할이 인정되더라도 1심에서 결정된 금액이나 지급 방식이 최종 확정되는 것은 아니다. 향후 상급심 판단에 따라 기업가치 평가와 기여도, 실제 분할 방법이 달라질 가능성도 남아 있다.

이번 판결에서는 우선 이혼이 성립하는지, 이씨의 초기 창업 기여를 어느 범위까지 인정하는지, 그리고 비상장 스마일게이트 지분을 어떤 방식으로 평가하고 분할할지가 핵심 확인 대상이 될 전망이다.